糖蜜采購趨于尾聲,成本彈性進一步确定

分類：行(xíng)業新(xīn)聞
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來源：
發布時間：2019-01-11
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【概要描述】評論1、從需求角度分析糖蜜價格變動原因:以成本為(wèi)核心的(de)糖蜜定價機制是我(wǒ)們認為(wèi)有相當解釋力的(de)邏輯,曆史數(shù)據同時考慮基本面和貨币面原因。糖蜜是蔗糖生産的(de)廢物(wù),50-60%用(yòng)來生産食用(yòng)酒精(玉米、木薯和糖蜜都可以用(yòng)來生産食用(yòng)酒精;我(wǒ)國食用(yòng)酒精産能中,玉米酒精産能占據一半以上、達68%,木薯酒精産能位居其次、占24%,糖蜜占8%左右),20-25%左右用(yòng)來生産醬色及作為(wèi)化(huà)(huà)工原料,剩下<20%的(de)糖蜜用(yòng)作生産

糖蜜采購趨于尾聲,成本彈性進一步确定

分類：行(xíng)業新(xīn)聞
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發布時間：2019-01-11
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評論1、從需求角度分析糖蜜價格變動原因:以成本為(wèi)核心的(de)糖蜜定價機制是我(wǒ)們認為(wèi)有相當解釋力的(de)邏輯,曆史數(shù)據同時考慮基本面和貨币面原因。糖蜜是蔗糖生産的(de)廢物(wù),50-60%用(yòng)來生産食用(yòng)酒精(玉米、木薯和糖蜜都可以用(yòng)來生産食用(yòng)酒精;我(wǒ)國食用(yòng)酒精産能中,玉米酒精産能占據一半以上、達68%,木薯酒精産能位居其次、占24%,糖蜜占8%左右),20-25%左右用(yòng)來生産醬色及作為(wèi)化(huà)(huà)工原料,剩下<20%的(de)糖蜜用(yòng)作生産酵母,所以糖蜜價格主要受(1)食用(yòng)酒精價格及食用(yòng)酒精廠開工量和(2)木薯、玉米等生産食用(yòng)酒精的(de)經濟性的(de)影響。而由于中國蔗糖産量相對穩定,所以食用(yòng)酒精生産/價格以及木薯、玉米等原料生産食用(yòng)酒精的(de)經濟性對糖蜜價格的(de)影響最大,又(yòu)由于圖一中所表示的(de)邏輯關系,食用(yòng)酒精和糖蜜價格整體上與燃料乙醇和石油的(de)價格走勢一緻。

根據下圖的(de)邏輯鍊條顯示,糖蜜價格最終與原油價格以及經濟基本面相關。最簡明的(de)邏輯是,石油價格上升帶動燃料乙醇價格上升,而生産原料乙醇的(de)主要原材料是玉米、薯類和非糧原料,其中的(de)玉米和薯類同時也是生産食用(yòng)酒精的(de)主要原料,燃料乙醇的(de)價格上漲拉動下遊原料價格上漲,從而導緻食用(yòng)酒精價格上漲,從而使食用(yòng)酒精價格的(de)上漲成為(wèi)拉動糖蜜價格上漲最直接的(de)因素。反之亦然。同時,使用(yòng)玉米、木薯生産食用(yòng)酒精的(de)經濟性會(huì)影響酒精廠商在(zài)各種原材料之間的(de)選擇,并對食用(yòng)酒精價格産生壓力,所以其價格變動亦會(huì)影響糖蜜價格。

盈利預測和評級買入,目标價 39.2元。2012-2013年的(de)收入預測為(wèi)30.90億/38.72億, EPS 為(wèi)1.398元/1.802元,維持買入評級,目标價39.2元,相當于28.05x2012E PE 和0.85xPEG(2012E)。

上一頁: 糖蜜發酵液作為(wèi)有機肥原料的(de)應用(yòng)

下一頁: 飼料生産中添加糖蜜的(de)幾種方法介紹

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